Tout dirigeant de start-up le sait parfaitement : sans trésorerie, son entreprise ne peut survivre. L’indicateur cash runway sert justement à surveiller le rythme auquel se consument les fonds dont dispose la société. Voici comment établir ce KPI SaaS indispensable au pilotage d’une activité aux revenus récurrents. Découvrez également pourquoi il s’avère essentiel, notamment dans le contexte économique actuel, et comment s’y prendre pour le rallonger.
1 - Qu’est-ce que le cash runway d’une entreprise ?
1.1 - Cash runway ou piste de trésorerie : définition
« Piste de trésorerie » est la traduction en français de l’anglicisme « cash runway ». Ce KPI mesure le temps dont dispose l’entreprise avant d’arriver à court de trésorerie. Il s’établit en général en nombre de mois. Cet indicateur se base donc sur le solde actuel de trésorerie, les décaissements liés aux dépenses mensuelles ainsi que les encaissements liés aux ventes. Si le SaaS est encore en mode projet avec la mise au point de son produit à finaliser, le cash runway dépend alors seulement des décaissements en l’absence de ressources clients.
1.2 - Calcul du cash runway : formule et exemple pratique
Le cash runway s’obtient donc en divisant le solde d’argent disponible par les dépenses moyennes courantes nettes des revenus.
Pour illustrer ce qu’est la piste de trésorerie d’un SaaS, prenons un exemple pratique. Voici les données de l’entreprise sur les trois derniers mois :
Les dépenses moyennes ordinaires s’élèvent alors à (32400/3)=10800 euros. Quant aux ressources récurrentes courantes, si on exclut les subventions et la levée de fonds, elles se montent à (622940 - 500000 -120000)/3 = 980 euros. Aussi, les décaissements nets moyens (ou cash burn net) atteignent la somme de 10800 - 980 = 9820 euros par mois.
Avec cette donnée, vous pouvez ensuite déterminer le cash runway :
1.3 - Le cash runway, un KPI qui complète le burn rate pour un SaaS
Vous l’aurez compris, les deux indicateurs, cash runway et burn rate, sont intimement liés. Il est indispensable de commencer par calculer le burn rate net, soit les dépenses moyennes nettes de ressources liées aux ventes. Le cash runway se calcule ensuite à partir de ce burn rate net. A noter que le cash runway ne se base que sur les données historiques, il s’agit d’une manière simple et qui ne nécessite que peu d’hypothèses d’estimer le nombre de mois qu’une entreprise a devant elle avant d’arriver à court de cash.
2 - Pourquoi le cash runway est-il un KPI incontournable ?
Le business model des SaaS implique souvent de dépenser pour développer un produit avant de pouvoir toucher des encaissements liés à sa commercialisation. La phase de croissance nécessite souvent d’engager des dépenses en avance de phase (notamment les embauches) avant de générer des revenus plus importants. Ce mode de fonctionnement oblige à suivre son cash de très près pour éviter les impasses de trésorerie.
2.1 - Le cash runway permet d’identifier quand l’entreprise risque de mourir
Le manque de trésorerie signifie le plus souvent la fin de l’aventure entrepreneuriale. Aucune société ne peut fonctionner sans cash. Aussi, il est essentiel de disposer de KPIs précis et fiables pour savoir combien de temps l’entreprise peut survivre en fonction de son cash burn actuel. Peut-elle encore fonctionner 1 an avec le même cash burn ? Reste-t-il seulement 6 mois avant la mort du business ? Grâce à cet indicateur, l’entrepreneur peut réagir à temps et chercher des solutions pour allonger son runway.
2.2 - L’obtention de financements devient incertaine dans le contexte actuel
Le cash runway s’avère d’autant plus important que la conjoncture économique s’est fortement tendue depuis 2022. Avec la hausse des prix, la Banque centrale européenne augmente régulièrement ses taux directeurs pour tenter de stopper et réduire l’inflation. Par ricochet, le financement coûte plus cher et les banques ferment le robinet du crédit. Les levées de fonds se complexifient et se font plus rares.
Les investisseurs deviennent plus sélectifs. Ils examinent le pilotage des start-ups de près, leur consommation de trésorerie ainsi que leur rentabilité effective ou prévisionnelle. Surveiller son cash runway s’avère donc doublement important, que vous tentiez d’obtenir un financement ou que vous optiez pour une gestion des affaires en autonomie. C’est tout l’intérêt de disposer alors d’un bon reporting financier.
3 - Comment allonger le cash runway de l’entreprise ?
Lorsque les dirigeants d’un SaaS perçoivent que le cash runway devient court, plusieurs pistes et scénarios s’offrent à eux. L’important est de disposer d’un indicateur fiable et à jour et de réagir suffisamment tôt.
3.1 - Améliorer les revenus en provenance des clients
Parmi les axes de travail pour allonger le cash runway, augmenter les encaissements liés aux ventes constitue un premier ensemble de leviers. Il peut s’agir par exemple de :
- réduire les discounts et offres promotionnelles dont bénéficient certains clients ;
- revoir sa grille tarifaire pour maximiser l’upsell et le panier moyen par client ;
- privilégier les abonnements sur des durées plus longues qui permettent d’encaisser un montant plus important au début, quitte à les offrir à un tarif plus avantageux ;
- diminuer le taux de churn, car gagner un nouvel abonné coûte toujours plus cher que de le fidéliser.
3.2 - Réduire les dépenses d’exploitation du SaaS
Lorsque le cash runway s’amenuise dangereusement, l’heure est aussi à l’économie. Un suivi serré des dépenses permet automatiquement de rallonger le ratio. Par exemple, la start-up peut opter pour la réduction des embauches ainsi que des prestations auprès de ses fournisseurs, freelances ou agences marketing.
3.3 - Revoir ou différer les projets d’investissement et de R&D
Si le SaaS envisage de modifier ses services en ajoutant de nouvelles fonctionnalités, un des scénarios pour rallonger le cash runway consiste peut-être à différer ce projet. Même si les charges de R&D s’amortissent en comptabilité sur plusieurs années, elles grèvent la trésorerie immédiate car elles se matérialisent généralement sous la forme d’embauches. Reporter un tel plan d’investissement constitue une piste pour optimiser le cash runway.
3.4 - Analyser tous les financements envisageables
Certes, les levées de fonds et les emprunts auprès des banques deviennent plus complexes à décrocher. Pour autant, la recherche de financement reste une piste essentielle pour assurer la pérennité de votre entreprise. En levant un financement , le solde de trésorerie augmente et allonge d’autant le cash runway.
Le cash runway fait donc partie des signaux forts pour votre pilotage au quotidien. Veillez à mettre ce type de KPIs sous contrôle dans votre reporting financier. Pour plus de sérénité, vous pouvez confier son élaboration à un spécialiste comme Fincome. Nous connaissons parfaitement les besoins des SaaS et notre plateforme est conçue pour vous. Au cours d’une démo en ligne, nos experts vous expliquent comment déployer rapidement un tel projet.
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